포스코홀딩스, 철강 수익성 회복·리튬 적자 축소…실적 개선 기대

내년 영업익 3조5680억원 전망…중국 공급과잉 완화 여부 주목

서울 강남구 포스코센터. ⓒ 연합뉴스

[프라임경제] 현대차증권은 10일 포스코홀딩스(POSCO홀딩스, 005490)에 대해 철강 부문의 원가 부담 완화와 리튬 사업의 실적 개선에 힘입어 내년에도 영업이익 증가세가 이어질 것이라며 투자의견 '매수(Buy)'와 목표주가 40만원을 유지했다.

포스코홀딩스는 철강 사업을 중심으로 이차전지 소재와 리튬 등 미래 성장사업을 추진하는 지주회사다. 최근에는 아르헨티나 염호 리튬 생산시설을 통해 이차전지 원료 사업의 수익성 개선을 추진하고 있다.

현대차증권에 따르면 포스코홀딩스의 내년 연결 기준 매출액은 75조6200억원, 영업이익은 3조5680억원으로 전망된다. 영업이익은 전년 대비 12% 증가하며 2년 연속 개선세를 이어갈 것으로 예상했다.

같은 기간 세전이익은 2조7900억원으로 추정했다. 철강 자회사 포스코의 영업이익은 전년 대비 16% 증가한 1조4740억원을 기록할 것으로 내다봤다.

다만 내년 철강 업황은 중국의 높은 수출 물량과 주요국의 수입 규제 강화, 국내 수요 정체 등으로 뚜렷한 회복을 기대하기 어려울 것으로 분석했다.

중국 철강 수요 감소로 수출 물량이 올해와 비슷하거나 소폭 증가할 가능성도 제기했다. 다만 중국의 건설 착공 면적이 정상 수준을 밑돌고 있어 향후 부동산 경기가 안정되면 공급과잉 우려가 완화될 수 있다고 평가했다.

이같은 업황에도 철강 부문의 수익성은 개선될 것으로 전망했다. 철광석과 원료탄 가격이 하향 안정되면서 철강 제품 가격과 원료 가격 간 차이가 확대돼 이익 증가로 이어질 것이라는 분석이다.

박현욱 현대차증권 연구원은 "내년 철강 업황은 중국의 높은 수출 물량과 주요국의 수입 규제 강화, 국내 수요 정체 등으로 의미 있는 개선을 기대하기 어렵다"며 "다만 철광석과 원료탄 가격이 하향 안정되면서 철강 제품과 원료 가격 간 차이가 확대돼 철강 부문의 이익 증가가 예상된다"고 분석했다.

이어 "중국 철강 수요 감소로 수출 물량은 올해와 비슷하거나 소폭 증가할 가능성이 있다"며 "향후 중국 부동산 경기가 안정되면 철강 공급과잉 우려도 완화될 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

리튬 사업도 내년 실적 개선에 기여할 것으로 전망했다. 공급과잉 상황이 이어지겠지만 에너지저장장치(ESS) 수요가 견조하게 유지되면서 리튬 가격을 뒷받침할 것으로 예상했다.

시장에서는 내년 리튬 가격을 톤당 1만5000~2만달러 수준으로 전망하고 있다. 이를 바탕으로 아르헨티나 염호 리튬 사업의 합산 영업이익은 220억원을 기록하며 흑자전환할 것으로 추정했다.

특히 염호 리튬 1공장의 흑자전환을 바탕으로 리튬 부문 전체의 적자 폭도 크게 줄어들 것으로 내다봤다.

리튬 가격 상승에 따른 추가 수익성 개선 가능성도 제시했다. 리튬 가격이 톤당 1000달러 상승할 때마다 염호 리튬 1공장의 영업이익은 약 280억원 증가할 것으로 예상했다.

박 연구원은 "포스코홀딩스는 철강 부문의 수익성 개선과 리튬 사업의 적자 축소를 바탕으로 2년 연속 영업이익 증가가 예상된다"며 "최근 주가 조정으로 주가순자산비율이 과거 평가 범위의 하단에 위치한 만큼 저평가 매력도 높아진 상황"이라고 말했다.

이어 "내년 철강 업황 개선은 완만하겠지만 중국의 공급과잉 우려가 완화될 경우 주가 상승 탄력이 커질 수 있을 것"이라고 덧붙였다.