삼성E&A, 최상의 수주환경 진입…중동 재건·에너지 안보 확대 수혜

청정에너지·LNG·화공 동시 성장…올해 수주 15조5000억원 전망

ⓒ 삼성E&A

[프라임경제] BNK투자증권은 19일 삼성E&A(028050)에 대해 글로벌 에너지 공급망 재편 국면에서 가장 우호적인 수주 환경을 맞이하고 있다며 투자의견 '매수'를 유지했다. 

목표주가는 수주 전망 상향 등을 반영해 기존 3만6000원에서 6만원으로 크게 올렸다.

삼성E&A는 화공 플랜트와 액화천연가스(LNG), 수처리, 청정에너지 등 다양한 설계·조달·시공(EPC) 사업을 영위하는 기업으로, 최근에는 뉴에너지 사업 확대와 글로벌 청정에너지 프로젝트 수주 강화에 집중하고 있다.

BNK투자증권에 따르면 삼성E&A의 올해 1분기 매출액은 2조2674억원으로 전년 대비 8.1% 증가했다. 영업이익은 1882억원으로 19.6% 늘어나며 수익성 개선 흐름도 이어졌다.

특히 뉴에너지 부문이 실적 성장을 주도했다. 뉴에너지 매출은 5633억원으로 전년 대비 136.9% 급증했다. 아랍에미리트(UAE) 메탄올 프로젝트와 말레이시아 지속가능항공유(SAF) 프로젝트 등의 공정 진행이 본격화된 영향이다.

반면 첨단산업 부문 매출은 그룹 공사 잔고 감소 영향으로 전년 대비 감소했다. 다만 화공과 뉴에너지 부문 성장세가 이를 상쇄한 것으로 나타났다.

수익성 개선도 두드러졌다. 퇴직금 관련 비용 증가로 판관비 부담은 확대됐지만 원가율 개선 효과가 이를 웃돌며 영업이익 증가폭이 더 크게 나타났다.

이선일 BNK투자증권 연구원은 "이란 전쟁 이후 글로벌 에너지 프로젝트 발주 환경이 크게 변화하고 있다"며 "경제성 중심에서 에너지 안보 중심으로 시장 패러다임이 이동하고 있다"고 설명했다.

특히 청정에너지뿐 아니라 LNG와 기존 화석연료 프로젝트까지 발주 확대 가능성이 커지면서 삼성E&A에 우호적인 환경이 조성되고 있다는 분석이다.

BNK투자증권은 삼성E&A가 화공과 청정에너지, LNG, 수처리 등 다양한 프로젝트 수행 역량을 동시에 보유한 전천후 EPC 업체라는 점에 주목했다.

중동 재건 사업과 그룹사 발주 확대도 추가 성장 요인으로 꼽혔다. 반도체 업황 회복에 따른 관계사 공사 물량 증가까지 반영될 경우 올해 신규 수주는 역대 최대 수준인 15조5000억원에 이를 것으로 전망된다.

이 연구원은 "글로벌 공급망 재편과 중동 재건 사업 확대 흐름은 삼성E&A에 구조적인 성장 기회가 될 수 있다"고 분석했다.