"美인프라 투자" 국내 건설기계 업종 호재…'증세' 증시에 악재?

'바이든 대통령' 피츠버그 연설 서, 인프라 부양책·증세 계획 발표

[프라임경제] 조 바이든 미국 대통령의 대규모 인프라 투자와 증세 계획발표가 31일(현지시간) 예정됨에 따라, 국내 미칠 영향에 대한 업계 호불호가 갈리고 있다. 인프라 투자의 경우 건설기계 업종에 호재로 볼 수 있지만, 증세 계획발표는 증시에 악재로 작용할 수 있기 때문이다.    

월스트리트저널에 따르면, 바이든 대통령은 현지시간 31일 피츠버그 연설을 통해 인프라 투자 계획을 발표한다고 밝힌 바 있다. 인프라 부양책은 바이든 대통령이 대선 공약으로 내세운 '더 나은 재건(Build Back Better)' 프로젝트 일환이다.

◆ 3조달러 인프라 투자 추진…증권가 "두산밥캣" 수혜전망

조 바이든 미국 대통령. ⓒ 연합뉴스

바이든의 인프라 투자 계획은 3조 달러(약 3400억원) 규모로 물리적 인프라 투자와 인적 인프라 투자 2개 프로젝트로 분리해 추진할 것이라 전망되고 있다. 

젠 사키 백악관 대변인은 "첫 번째 패키지인 인프라 부양안 관련 입법 작업을 끝낸 뒤, 수주 후에 두 번째 인적 인프라 관련 입법 패키지를 4월중 제출할 것"이라고 말하기도 했다.

물리적 인프라 투자는 △도로 △항만 △상수도 개선 △주택 △통신 △제조업 육성 등을 골자로 하고 있으며, 인적 투자는 △보육 △보건 △교육·복지 등으로 4월 중에 별도의 법안을 제출할 것이라 전망된다. 

이번 미국의 대규모 인프라 투자는 북미 시장에 진출한 국내 건설기계 기업들에게 호재로 작용할 수 있다는 것이 업계 중론이다. 

정동익 KB증권 연구원은 "특히 두산밥캣(241560)이 인프라 투자에 직접적인 수혜주라고 할 수 있다"며 "두산밥캣 주요제품들은 미국 현지에서 제조되고 있고 전체 매출액 73.4%가 북미지역에서 발생하고 있다"고 설명했다. 

이어 그는 "미국 신규주택판매와 기존주택판매 모두 V자 반등에 성공해 2010년 이후 최고치를 기록 중"이이라며 "미국과 유럽에서 기저효과가 올해 본격화될 전망"이라고 내다봤다.

이동헌 대신증권 연구원은 "이번 인프라 투자안 발표는 미국 건설장비 시장 분위기를 긍정적으로 개선해 낮아진 딜러 재고 확충을 가속화할 수 있다"며 "이는 코로나19 기간에도 안정적인 실적을 보여주고 있던 두산밥캣 실적에 추가 성장성을 부여할 것"이라고 분석했다.

이번 피츠버그 연설에서 바이든 대통령은 증세관련 계획안도 발표할 것이라 알려졌다. 증세 계획에 대해선 구체적인 언급된 바 없지만, 바이든 대통령이 대선 후보 당시 법인세 인상 및 고소득층 소득세율 인상 공약에 따른 것으로 풀이된다. 

◆ '美 증세안' 지수부담 or 대내·외 경제여건따라 달라  

당시 공약을 살펴보면 △법인세율 인상(21%→28%) △연소득 40만달러(약4억5000만원) 이상 고소득층 소득세 최고 세율 인상(37%→39.6%) △미국 기업이 해외 자회사를 통해 번 수익에 대한 최저세율(GIIT) 인상(10.5%→21%) △주식·부동산 등 양도 차익에 대한 자본이득세 최고세율 인상(20%→39.6%) 등이다. 

박상현 하이투자증권 연구원은 "현재까지 알려진 바에 따르면 증세 역시 두 갈래로 추진될 것"이라며 "법인세율을 28%로 인상하는 기업 증세는 인프라 투자 법안에 포함시킬 계획"이라고 분석했다. 

아울러 "또 다른 증세인 40만달러 이상 고소득층에 대한 소득세 최고세율 39.6% 수준으로 인상하는 계획안은 인적 인프라 투자 패키지와 함께 처리할 것으로 보인다"고 덧붙였다.

세금 인상 배경으로는 인프라 투자 패키지에 따른 재원 마련을 위한 것으로 해석할 수 있다. 이는 유예 중이던 국채발행 한도가 오는 8월 부활해 추가적인 재정적자는 한계가 있을 것이라 평가되기 때문이다.

국내 증권업계에서는 바이든 행정부 증세 계획안을 두고 의견이 분분한 형국이다. 증세가 급등하는 금리를 안정시키는 것에 기여할 수 있지만, 증시엔 악재로 작용할 수 있다는 것.  

박소연 한국투자증권 연구원은 "재정적자를 증세로 대응한다는 것은 채권 강세 요인 때문"이라며 "그러나 지난 2017년말 도널드 트럼프 전 행정부의 법인세 인하로 S&P500 주당순이익(12MF EPS)이 10% 이상 급등했음을 감안하면, 이번 증세는 사실상 지수에 부담 요인"이라고 우려했다.

이어 박 연구원은 "바이든 증세 계획안대로라면 △IT △헬스케어 △커뮤니케이션 업종 타격이 가장 클 것"이라며 "연구개발(R&D) 비용처리와 자본화 항목간의 괴리로 인해 해당 업종의 실효세율 상승이 가장 크기 때문"이라고 분석했다.

반대로 바이든 증세 계획안이 '경기와 증시에 악재로 직결되기 힘들다'는 의견도 분분하다.  

박상현 하이투자증권 연구원은 "역사적으로 증세가 증시에 악재로 작용했던 사례는 4차례 정도 뿐"이라며 "△1916~18년 1차 세계댄전과 스페인 독감 △1932~38년 대공황 초기국면 정책 판단 오류 △1940~42년 2차 세계대전 △1968년 베트남 전쟁 등을 사례로 꼽을 수 있다"고 말했다.  

아울러 "최근 미국 경제의 대내외 여건은 양호하다"며 "디지털 경제를 미국이 주도하고 있고, 이번 증세 목적 중 하나가 대규모 인프라 투자를 통한 미국 경제의 강한 회복 및 패러다임 전환이기 때문"이라고 첨언했다.

결국 증세가 미국 경제에 부담을 준 사례는 전쟁, 정책 판단 오류, 불안한 대내 경제상황 등이 동시에 맞물렸을 경우라는 것. 이는 증세 자체보다 해당 시기 미국 대내외 경제여건이 더욱 중요하게 작용했다는 해석도 가능한 부분이다.