신한금융투자 "카페24, 플랫폼 비즈니스의 정석"

[프라임경제] 신한금융투자는 4일 카페24(042000)에 대해 플랫폼 비즈니스의 정석이라며 투자의견은 매수, 목표주가는 22만원을 각각 유지했다.

신한금융투자에 따르면 카페24의 지난해 거래액은 6조7000억원으로 지난 5년간 연평균 17.4% 성장했다. 쇼핑몰 계정수는 2012년 92만개에서 2017년 150만개로 꾸준히 증가했다. 올해 거래액과 쇼핑몰 계정수는 각각 8조3000억원, 160만개로 전년 동기 대비 24%, 6% 늘어날 것으로 전망된다.

150만개 쇼핑몰이 플랫폼에 모이는 동안 쇼핑몰에게 제공할 수 있는 서비스도 늘어났다는 평가다. 최근에도 글로벌 오픈마켓과 제휴, 해외 배송과 상품 공급 서비스 런칭이 활발하게 진행되고 있다.

김규리 신한금융투자 연구원은 "쇼핑몰이 모여서 만든 수익과 플랫폼 지배력을 통해 서비스를 확장하고 확장된 서비스로 신규 고객을 모으는 선순환 구조를 만들었다"며 "국내 온라인 쇼핑 시장 성장에 따른 최대 수혜주로 판단된다"고 설명했다.

이에 올해 매출액과 영업이익은 각각 1769억원, 229억원을 기록해 24.0%, 210.1% 늘어날 것으로 전망했다.

김 연구원은 "인스타그램 쇼핑 도입 등으로 인해 개인 쇼핑몰 시장은 여전히 높은 성장세를 보이고 있다며 "올해 거래액은 8조3000억원으로 23.5% 증가하겠다"고 내다봤다. 

이어 "고정비 비중이 높아 매출 성장에 따른 영업 레버리지 효과가 가능하다"며 "올해 판관비율은 72.9%로 8.6%p 축소됐고, 영업이익률은 13.0%로 7.8%p 개선이 전망된다"고 진단했다.