[푸르덴셜투자증권]신한지주-중소기업 대출로 성장성 유지

 

- 1Q 실적 사상 최대치 달성 전망되며 일회성이익 제외해도 양호한 실적

- 1분기 중소기업 대출 고성장으로 3.5%의 성장률 예상되나 마진은 소폭 하락 전망

- 2분기 이후 LG카드 실적 반영으로 분기별 순이익 큰 폭 증가 기대

투자의견 매수, 6개월 목표주가 65,000원 유지

매수 의견을 제시하는 이유는

1) 중소기업 대출 중심의 양호한 성장을 지속하고 있는 점,

2) LG카드 인수로 2분기 이후 분기별 순이익이 약 1천억원 이상 증가하는 효과가 기대되며, 추가적인 비용절감 시너지가 기대된다는 점,

3) 탁월한 리스크관리 정책으로 이익의 안정성이 높고 M&A 성공으로 이익 성장이 꾸준히 지속되고 있다는 점이다.

6개월 목표주가는 기존의 65,000원을 유지한다. 목표주가는 6개월후 BPS 32,122원에 ROE 19.6%를 감안하여 목표PBR 2.0배를 적용한 수치이다.