[IPO] 유캐스트 "프라이빗 5G 기술로 국방·산업·글로벌 시장 공략"

기지국부터 코어망까지 풀스택 내재화…이동형 NIB·스마트조선소 앞세워 수익성 개선

[프라임경제] "기지국부터 코어망까지 자체 개발한 프라이빗 5G 기술과 이동형 기지국 경쟁력을 바탕으로 국방·산업·글로벌 시장에서 성장 기반을 넓혀가겠다."

김재형 유캐스트 대표이사가 12일 서울 여의도에서 열린 기업공개(IPO) 기자간담회에서 발표하고 있다. = 박대연 기자

김재형 유캐스트 대표이사는 12일 서울 여의도에서 열린 기업공개(IPO) 기자간담회에서 이같이 밝히며 코스닥 상장 이후 성장 전략과 사업 비전을 공개했다.

지난 2011년 설립된 유캐스트는 국방·재난·산업현장에 필요한 독립형 이동통신망을 개발·공급하는 프라이빗(Private) 5G 통신 인프라 전문기업이다. WiBro와 LTE 통신장비 개발을 시작으로 5G 기지국과 코어망, 운용·관리 소프트웨어까지 핵심 구성요소를 자체 개발하는 풀스택(Full-Stack) 기술력을 확보했다. 

이를 바탕으로 외부 상용망 이용이 어려운 환경에서도 독립적인 통신망을 구축하며 차량형·배낭형·드론형 이동기지국(NIB) 등 현장 맞춤형 통신 솔루션을 공급하고 있다.

◆ 기지국부터 코어망까지 자체 개발…이동형 NIB '차별화'

유캐스트의 핵심 경쟁력은 기지국부터 코어망, 운용·관리 솔루션까지 통신망 전 영역을 자체 개발한 풀스택 역량이다.

회사는 WiBro부터 LTE, PS-LTE, 5G에 이르기까지 세대 전환 과정에서 통신장비 개발과 상용화, 납품, 유지보수 경험을 축적했다. 국방·재난 등 특수 환경에서 즉시 구축 가능한 이동형 기지국 기술과 현장별 요구에 맞춘 커스터마이징 역량도 갖췄다.

대표 제품인 NIB는 기지국과 코어망, 응용서버를 하나의 장비에 통합한 이동형 통신시스템이다. 차량형과 배낭형, 드론형 등으로 구성돼 외부 통신망이 끊긴 전쟁·재난 현장에서도 독립적인 통신망을 구축할 수 있다.

유캐스트는 외부 코어망이 단절된 상황에서도 독립 운용할 수 있는 IOPS 기술을 비롯해 멀티캐스트 기반 MCX, 인밴드 백홀(In-band backhaul) 등을 적용했다. 상용 시스템온칩(SoC) 기반 공용 하드웨어 설계와 장비 소형화를 통해 구축비와 운용 부담도 낮췄다는 설명이다.

김 대표는 "저희가 지금 시점에서 특별히 부각되는 부분은 제품을 작고 싸고 가볍게 만들면서 고객이 요구하는 기능과 성능, 안정성을 갖추고 있다는 점"이라며 사용자 편의성과 가격 경쟁력을 강조했다.

이같은 기술력을 바탕으로 국가재난안전통신망과 해양망, 한국전력 지하공동구 통신망 등에 LTE 장비를 공급했으며 일본 기업용 LTE 통신망, 미국 공유주파수(CBRS) 기반 실증 및 장비 공급 등 해외 적용 경험도 확보했다.

ⓒ 유캐스트

◆ 국방에서 스마트조선소까지…프라이빗 5G 적용처 확대

국방 분야에서는 한화시스템과의 장기 협업을 기반으로 전술통신체계 관련 기술 개발을 수행해 왔다. 유엔평화유지활동(PKO)을 위한 통신망 구축사업에도 참여했으며, 해군 함정의 통신환경 고도화를 위한 5G 특화망 구축 등 군 함정 스마트화 사업도 추진하고 있다.

회사는 차세대 전술정보통신체계(TICN-II) 사업도 중장기 성장축으로 보고 있다. 기존 TICN-I 체계 원천기술 개발 경험과 한화시스템과의 협업, 차량·배낭·드론형 이동기지국 및 5G 코어 기술을 기반으로 후속 체계 개발과 양산 참여를 확대한다는 계획이다.

해외 방산시장 진출도 추진 중이다. 회사는 독일 라인메탈(Rheinmetall) 계열 Blackned와 업무협약(MOU)을 맺고 5G 제품 초도 샘플 2대를 판매했으며, 태국군 대상 현지 시연과 SKY ICT 그룹과 의향서(LOI) 체결, 미국 OMTAC과의 장비 연동 및 리셀러 협력 등을 진행하고 있다. 

회사가 제시한 2026~2028년 해외 방산 예상 수주액은 200억원이다.

김 대표는 해외 사업과 관련해 "해외 쪽은 초도 물량을 납품하게 되면 그 뒤로는 빠르게 성장할 것으로 보고 있다"며 "현지 파트너와의 협업을 통해 시장 진입 속도를 높이겠다"고 강조했다.

민수 분야에서는 산업현장의 인공지능 전환(AX)과 피지컬 AI 확산을 새로운 성장 기회로 보고 있다. 

유캐스트는 HJ중공업 조선소 프라이빗 5G 네트워크 구축사업과 산업단지 AX 실증사업을 수행했으며, 올해 제이오션중공업과 군산 스마트조선소 구축사업 계약을 체결했다.

향후에는 단순 통신장비 공급을 넘어 디지털트윈과 스마트센서, 로봇·무인장비 운용 등을 통합한 토탈솔루션으로 사업 범위를 확대할 계획이다.

김 대표는 "통신장비만 파는 것이 아니라 스마트조선소에 들어가려면 디지털트윈 기반 통합관제와 스마트센서, 피지컬 AI 운용까지 같이 가야 한다"며 "이런 쪽으로 플랫폼 사업도 진행하려고 한다"고 말했다.

◆ 제품 중심 체질 개선…내년 흑자전환 목표

유캐스트가 이번 IPO를 통해 꾀하는 핵심 변화는 개발용역 중심의 사업구조를 고부가가치 제품과 대형 구축사업 중심으로 전환하는 것이다.

지난해 제품 매출 비중은 12.7%에 그쳤지만 회사는 이를 올해 28.9%, 내년 51.7%, 2028년 61.7%까지 끌어올릴 계획이다. 제품 매출 가운데 이동형 기지국 비중도 올해 15%에서 2028년 69%까지 확대한다는 목표다.

용역사업 역시 소규모 개발·유지보수 중심에서 대형 구축사업 중심으로 재편한다. 회사는 2023~2025년 용역 매출 가운데 18.8%였던 구축사업 비중을 2026~2028년 85.3%까지 높일 계획이다.

현재 실적은 적자 상태다. 연결 기준 매출액은 2023년 28억8300만원에서 2024년 41억2400만원, 지난해 59억3400만원으로 증가했지만 지난해 영업손실은 18억2600만원을 기록했다. 올해 상반기에도 매출액 22억4300만원, 영업손실 16억7800만원으로 적자를 이어갔다.

회사는 제품 매출 증가와 대형 구축사업 확대에 따른 영업레버리지 효과를 바탕으로 내년 흑자전환을 목표로 하고 있다.

중립적 시나리오 기준 매출액은 올해 87억원에서 내년 226억8000만원, 2028년 404억5900만원으로 늘어날 것으로 예상했다. 영업이익은 올해 7억5300만원 손실에서 내년 69억5600만원으로 흑자전환한 뒤 2028년 158억6600만원까지 확대될 것으로 내다봤다. 2028년 예상 영업이익률은 39.2%다.

김 대표는 흑자전환 가능성과 관련해 "확정된 수주만 해도 꽤 있다"며 "적은 인력으로 효율적으로 운영하고 있고, 매출 증가에 따라 인력은 늘어나겠지만 현재 고정비 부담이 크지 않은 구조"라고 설명했다.

상장 이후에는 △프라이빗 5G 인프라 고도화 △국방·공공시장 지배력 강화 △민간 산업시장 확대 △글로벌 시장 공략을 4대 성장축으로 추진한다. 북미는 미국 자회사와 현지 조달·유통 네트워크를 활용하고, 유럽과 동남아시아에서는 이동형 기지국을 중심으로 공급처를 확대한다는 전략이다.

한편 유캐스트는 이번 IPO를 통해 보통주 80만주를 전량 신주로 공모한다. 희망 공모가는 1만9000~2만3000원으로 총 공모예정금액은 152억~184억원이며, 상장 후 예상 시가총액은 1119억~1354억원이다.

지난 9일부터 오는 13일까지 기관투자자 대상 수요예측을 진행하고 오는 18~19일 일반청약을 실시한다. 납입일은 오는 23일이며 상장 예정일은 아직 정해지지 않았다. 대표주관사는 유진투자증권이다.