테스, 신규 반도체 장비 공급 확대…내년 영업익 27% 증가 전망

테트라·BSD 장비 매출 비중 각각 15% 이상 기대…2028년까지 성장세 지속

ⓒ 테스

[프라임경제] 하나증권은 12일 테스(095610)에 대해 국내 메모리 반도체 업체들의 설비투자 확대와 고부가가치 장비 공급 증가에 힘입어 올해 역대 최대 실적을 기록하고, 내년에도 성장세를 이어갈 것으로 전망하며 투자의견 '매수(BUY)'를 유지했다. 

목표주가는 글로벌 반도체 장비 업체들의 주가 하락에 따른 기업가치 평가 수준 변화를 반영해 기존 20만원에서 16만3000원으로 하향했다.

테스는 반도체 생산에 필요한 장비를 공급하는 기업이다. 주력 제품인 반도체 박막 형성 장비(ACL)를 비롯해 테트라와 D램(DRAM)용 BSD 등 신규 장비로 사업 영역을 확대하고 있다.

하나증권에 따르면 테스의 올해 매출액은 4917억원으로 전년 대비 40% 증가할 전망이다. 영업이익은 951억원으로 같은 기간 64% 늘어나며 매출액과 영업이익 모두 역대 최대치를 기록할 것으로 예상했다.

실적 성장의 주요 배경은 국내 메모리 반도체 업체들의 설비투자 확대다. 주요 고객사들이 P4와 M15X 등 신규 생산시설에 투자를 진행하면서 반도체 장비 수요가 증가했다.

특히 주력 제품인 ACL 장비 가운데 상대적으로 가격이 높은 고온·초고온 장비의 공급 비중이 확대되면서 수익성도 개선될 것으로 내다봤다.

올해 예상 영업이익률은 약 19%로, 기존 최고치였던 지난 2021년 17%를 웃돌 전망이다. 고객사의 설비투자 증가뿐 아니라 수익성이 높은 장비의 판매 확대가 실적 성장에 기여했다는 분석이다.

김록호 하나증권 연구원은 "고객들의 투자 규모가 컸던 것도 있지만, 주력 장비인 ACL 장비가 고온 및 초고온 중심으로 믹스 개선이 되면서 수익성이 레벨업된 점이 긍정적"이라며 "고객사의 투자 증대로 인한 수혜뿐만 아니라 자체적인 포트폴리오 개선으로 인해 실적을 추가적으로 창출했다는 점에 주목해야 한다"고 설명했다.

내년에도 신규 장비 공급 확대를 바탕으로 성장세가 이어질 것으로 전망했다. 하나증권은 테스의 내년 매출액을 5927억원, 영업이익을 1205억원으로 추정했다. 올해 전망치 대비 각각 21%, 27% 증가한 수준이다.

국내 메모리 반도체 업체들의 신규 공장이 가동되면서 올해에 이어 내년에도 반도체 장비 수요가 꾸준히 이어질 것으로 예상했다. 고객사들의 신규 생산라인 구축이 2년 연속 이어지는 만큼 오는 2028년까지도 매출 증가가 가능하다는 평가다.

특히 신규 장비인 테트라와 D램용 BSD의 공급 확대가 실적 성장의 핵심 동력으로 꼽혔다.

올해 하반기부터 매출이 발생한 두 장비는 내년 각각 전체 매출의 15% 이상을 차지할 것으로 추정했다. 기존 장비보다 판매가격이 높은 신규 장비의 공급이 본격화되면서 매출 증가와 수익성 개선에 동시에 기여할 것으로 기대했다.

다른 반도체 장비 업체들은 올해 높은 성장률에 따른 기저효과로 내년 매출 증가율이 둔화될 가능성이 있지만, 테스는 신규 장비 판매 확대를 통해 차별화된 실적을 기록할 것으로 내다봤다.

신규 장비의 매출 기여도가 높아질 경우 현재 실적 전망치가 추가로 높아질 가능성도 제시했다.

한편 최근 글로벌 반도체 관련 기업들의 주가가 하락하면서 반도체 장비 업체들의 주가도 큰 폭으로 조정받았다. 다만 신규 장비 공급 확대와 오는 2028년까지 이어질 실적 성장 가능성을 고려하면 현재 주가 수준에서 매수할 만한 투자 매력이 충분하다는 평가다.

김 연구원은 "테트라 및 BSD 등의 신규 장비 비중 확대를 통해 믹스 개선이 기대되며, 현재 추정치를 상향할 가능성 또한 상존한다"며 "신규 장비 모멘텀을 감안하면, 전공정 내에서 실적이 차별화될 것으로 판단한다"고 말했다.