크래프톤, '시총 9.3% 규모' 총 주주환원액 주목…"신작 라인업 가동 따른 실적 개선까지"

PUBG PC·콘솔 MAU '두 자릿수 성장'…'팰월드 모바일'·'블라인드스팟'·'노 로우' 출격

PUBG PC·콘솔 MAU '두 자릿수 성장'…'팰월드 모바일'·'블라인드스팟'·'노 로우' 출격

ⓒ 크래프톤

[프라임경제] IBK투자증권은 11일 크래프톤(259960)에 대해 견고한 주주환원책이 주가 하단을 지지하는 가운데 내년 신작 라인업 가동으로 실적 개선 가능성이 높다며 투자의견 '매수'를 유지했다.

목표주가는 2027년 추정 주당순이익(EPS)의 하향 조정을 반영하되, 최근 1개년 12개월 선행 주가수익비율(Forward PER) 상단 수치를 적용해 기존 42만원에서 30만원으로 하향 조정했다.

IBK투자증권에 따르면 크래프톤의 올해 3분기 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 11.6% 늘어난 9714억원, 35.5% 줄어든 2250억원으로 컨센서스를 하회했다. 지배순손실은 641억원으로 지난해 동기 대비 적자전환했다.

이승훈 IBK투자증권 연구원은 "매출 감소의 핵심 원인은 PC 매출의 급감으로, 유료화 콘텐츠 감소와 '서브노티카 2' 초기 효과 소멸 영향"이라며 "반면 'PUBG' PC·콘솔 월간활성사용자수(MAU)는 두 자릿수 성장을 유지했으며, 모바일은 나루토·페라리와의 콜라보로 전 분기 대비 11.8% 성장했다"고 짚었다.

이어 "기타 매출 중 ADK 매출 1984억원은 애니메이션 선전에도 광고 부진으로 정체됐다"며 "영업비용은 이익 감소에 따른 인센티브 축소와 '서브노티카 2' 기저 효과로 전 분기 대비 감소했다"고 분석했다. 

다만 마케팅비는 게임스컴 참가로 증가했으며, 영업외손익은 달러 약세로 외화 손실이 발생했다.

이 연구원은 "4분기 'PUBG' PC 실적은 벤틀리·IVE와의 콜라보레이션 진행, 10월 도입한 PVE 및 신규 웰메이드 모드에 힘입어 뚜렷한 반등세를 나타낼 것"이라며 "더불어 모바일 부문에서는 신흥 시장의 저사양 단말기 유저층을 타깃으로 한 저용량 버전 BGMI 에어가 12월에 출시될 예정"이라고 강조했다.

끝으로 "2027년에는 '팰월드 모바일', 'PUBG: 블라인드스팟', '노 로우(NO LAW)' 등 핵심 신작 파이프라인이 본격 가동되며 외형 및 이익 성장의 모멘텀으로 작용할 것"이라며 "한편 2026년 연간 총 주주환원액은 배당과 자사주 매입·소각을 포함해 9172억원(현재 시가총액의 9.3% 수준)"이라고 조언했다.