"첫날에 팔았어야"…7월 공모주, 수요예측 '후끈' vs 주가 '냉랭’

시초가 수익률 73.1% vs 월말 기준 –45.4% 손실률…"8월에도 관망세 지속"

시초가 수익률 73.1% vs 월말 기준 –45.4% 손실률…"8월에도 관망세 지속"

지난달 국내 IPO 시장은 높은 수요예측 경쟁률과 양호한 시초가 수익률을 기록하며 중소형주 중심의 투자 열기를 입증했다. 하지만 전체적인 상장 기업수와 공모 금액은 크게 위축된 모습을 보였다. 여기에 더해 상장 첫날 장중 물량 출회 및 시장 변동성 확대의 여파로 월말 주가는 공모가를 하회하는 등 극심한 수익률 양극화 현상까지 나타났다. ⓒ 제미나이 생성 이미지

[프라임경제] 지난달 국내 기업공개(IPO) 시장은 높은 수요예측 경쟁률과 양호한 시초가 수익률을 기록하며 중소형주 중심의 투자 열기를 입증했다. 

하지만 전체적인 상장 기업수와 공모 금액은 크게 위축된 모습을 보였다. 여기에 더해 상장 첫날 장중 물량 출회 및 시장 변동성 확대의 여파로 월말 주가는 공모가를 하회하는 등 극심한 수익률 양극화 현상까지 나타났다.

이번 달 IPO 시장 역시 부진한 흐름 속에 당분간 투자자들의 관망세가 이어질 것이라는 것이 전문가들의 관측이다.

◆ '외형 규모' 급감에도 청약 열기 '지속' 

7월 중 IPO에 성공해 코스닥·코넥스 시장에 상장한 기업은 총 7개사다. 이는 과거 1999년~2025년의 동월 연평균 14개사 및 최근 5년 평균 12개사를 크게 밑도는 부진한 수치다. 

시장별로는 코스닥 시장이 5개사(에이치엘지노믹스, 네오뷰, 레메디, 레몬헬스케어, 매드업)로 대부분을 차지했으며, 유가증권시장(코스피) 상장사 및 스팩(SPAC) 상장 기업은 단 한 곳도 없었다. 

다만 코넥스 시장에서 오래간만에 2개사(나노솔루션, 송우인포텍)가 상장하고, 올해 처음으로 코스닥 재상장 종목(네오뷰)이 나오는 등 상장 유형의 다변화가 관찰됐다.

공모 외형 지표는 역대 평균치 대비 큰 폭으로 하락했다. 7월 전체 IPO 공모 금액은 1160억 원에 그쳐 과거 동월 평균 4186억원 및 최근 5년 평균 5815억원을 대폭 하회했다. 상장 시가총액 역시 6087억원으로 역대 동월 평균 2조2557억원 및 최근 5년 평균 3조4192억원과 비교할 때 매우 낮은 수준을 기록했다.

이는 상장 기업 대부분의 개별 공모 규모가 소형에 집중됐기 때문이다. 주요 4개 상장사의 평균 공모금액은 290억원 수준으로, 가장 공모 규모가 컸던 에이치엘지노믹스가 551억원이었다. △레메디(248억원) △레몬헬스케어(200억원) △매드업(160억원) 등이 그 뒤를 이었다. 

상장 시가총액 역시 △에이치엘지노믹스(1673억원) △레메디(1579억원) △매드업(1500억원) △레몬헬스케어(1335억원) 등 모두 1000억 원대에 머물렀다.

반면 투자 심리를 가늠하는 수요예측과 청약 경쟁률은 매우 뜨거웠다. 기관 수요예측을 거친 주요 4개사의 평균 기관수요예측 경쟁률은 1124대 1을 기록해 최근 9년(2017년~2025년) 동월 평균인 900대 1을 넘어섰다. 

일반청약 평균 경쟁률은 1797대 1로 2021년에 기록했던 역대 최고치 2046대 1에 이어 두 번째로 높은 수치를 기록했다. 이는 과거 9년 평균 962대 1을 대폭 넘어선 수치이기도 하다.

공모가 확정 결과에서도 4개 기업 모두 희망 공모가 밴드 최상단으로 공모가를 확정 지으며, 공모가 상단 이상 확정 비중 100.0%를 나타냈다. 이는 올해 1월과 5월에 이어 세 번째로 달성한 기록이다.

◆ 시초가 매도만 '웃었다'…변동성 장세 '극명'

7월 상장 종목들의 공모가 대비 시초가 평균 수익률은 73.1%로 양호한 수익성을 보였다. 개별 종목별로는 AI 기반 디지털 마케팅 기업인 매드업이 공모가 8000원 대비 178.1% 상승한 2만2250원에 시초가를 형성하며 가장 높은 수익률을 기록했다. 

이어 레몬헬스케어가 65.6%, 레메디가 48.6%의 시초가 수익률을 거뒀으며, 에이치엘지노믹스는 공모가와 동일한 수준(0.0%)에서 시초가를 형성했다.

그러나 상장 첫날 장중 매물 소화 과정과 시장 변동성 확대가 맞물리면서 주가는 급격한 하락세를 탔다. 매드업의 경우 첫날 시초가 178.1% 폭등 이후 장중 조정을 받으며 종가 기준 26.0%로 상승폭이 크게 축소됐다. 공모가 대비 첫날 종가 평균 수익률은 –0.1%였다.

특히 월말까지 주식을 보유했을 때의 손실 폭은 더욱 확대됐다. 7월31일 종가 기준 공모가 대비 현재 주가 평균 수익률은 -45.4%를 기록했으며, 시초가 대비 현재 주가 평균 수익률은 -67.0%로 대폭 하락했다. 

개별 종목의 월말 공모가 대비 수익률은 △매드업 -18.8% △레몬헬스케어 -46.5% △에이치엘지노믹스 -56.4% △레메디 -60.0%로 4개 종목 모두 큰 폭의 손실률을 보였다. 

공모주를 배정받아 상장 첫날 시초가에 매도한 투자자는 큰 수익을 거둔 반면, 기유통 물량을 장기 보유한 투자자는 큰 손실을 입는 변동성 장세가 극명하게 연출된 셈이다.

◆ "시장 이끌 대형주 부족…부진한 흐름 속 당분간 관망세"

전문가들은 8월 IPO 시장 역시 부진한 흐름을 이어가며 당분간 투자자들의 관망세가 지속될 것으로 전망하고 있다.

박종선 유진투자증권 연구원은 "7월 IPO 시장은 대어급 부재로 전체 공모 규모는 줄어들었지만 상장 기업 수가 적은 환경 속에서 중소형주를 중심으로 높은 수요예측 및 일반청약 경쟁률을 나타냈다"고 평가했다. 

이어 "다만 상장 이후 주가의 변동성이 매우 커진 데다 시장을 이끌 대형주 출품이 부족한 만큼, 8월에도 전반적인 부진과 함께 신중한 관망세가 이어질 것"이라고 진단했다.

8월 중 상장이 예상되는 기업 수는 6~8개 수준이다. 이는 과거(1999~2025년) 동월 평균인 10개사 및 최근 5년 평균인 12개사 대비 적은 수준을 유지하는 수준이다. 7월31일 기준 현재까지 기관 수요예측을 마치고 8월 상장이 확정된 기업은 인제니아테라퓨틱스, 딜리셔스, 케이앤에스아이앤씨 등 3개사다. 

이들을 포함해 8월 내 상장을 목표로 청약 절차를 진행 중이거나 수요예측에 나서는 기업은 기도산업, 해치텍, 니어스랩, 빅웨이브로보틱스, 스카이랩스, 브릴스, NH스팩34호, 네오사피엔스, 와이즈플래닛컴퍼니, 글로벌테크놀로지, 덕산넵코어스 등 총 14개사다.

예상 공모금액은 2000억원~2800억원으로 역대 동월 평균 5958억원 및 최근 5년 평균 2조1967억원을 밑돌 전망이다. 예상 상장 시가총액 또한 1조2000억원~1조7000억원 수준에 그쳐 역대 동월 평균 2조8599억원과 최근 5년 평균 11조7433억원 대비 현저히 낮은 규모를 형성할 것으로 추정된다.