한솔제지, 6분기 연속 실적 성장 "밸류에이션 매력 보유"

올해 3분기 영업이익 지난해 동기比 360.4%↑ '어닝 서프라이즈'

한솔제지 장항공장 ⓒ 한솔제지

[프라임경제] 유진투자증권은 31일 한솔제지(213500)에 대해 투자의견 '매수', 목표주가 2만원을 유지했다. 

박종선 유진투자증권 연구원은 "현재 주가는 동사의 올해 예상 주가수익비율(PER) 3.2배 수준으로 국내 유사업체 7.6배 대비 크게 할인돼 거래 중"이라며 "밸류에이션(Valuation) 매력을 보유하고 있다"고 진단했다.  

유진투자증권에 따르면 한솔제지의 올해 3분기 연결기준 잠정 매출액과 영업이익은 지난해 동기대비 각각 36.9% 증가한 6165억원, 360.3% 성장한 413억원으로, 매출액은 시장 기대치를 8% 상회했지만 영업이익은 7.9% 하회했다. 인쇄용지, 산업용지 및 특수지 수익성은 양호했지만 한솔아메리카, 한솔유럽 등 해외 종속회사의 영업손실이 일부 반영됐기 때문이다. 

박 연구원은 한솔제지의 3분기 실적에서 긍정적인 부분은 지난해 동기대비 6분기 연속 두 자리 수 매출 성장률을 보이고 있다는 점이라고 짚었다.

이에 대해 "특수지 매출액은 지난해 동기대비 63.8%의 성장률을 보였다. 이는 가장 큰 성장세다"라며 "판매량의 13.5% 증가와 함께 톤당 판매단가가 지난해 동기대비 44.3% 상승한 것이 주요한 원인으로 작용했다"고 설명했다.  

이어 "인쇄용지 매출액도 지난해 동기대비 48.9% 증가하며 높은 성장세를 보였다"며 "판매량이 8.5% 증가했으며, 판매단가도 지난해 동기대비 37.1% 상승했다. 여기에 더해 우호적인 환율 영향도 반영된 것으로 보인다"며 "산업용지 매출액도 지난해 동기대비 17.1% 증가했다. 판매량은 유사한 수준이었으나, 판매단가가 16.4% 오른 부분이 긍정적"이라고 덧붙였다.

마지막으로 "동사의 올해 4분기 연결기준 예상 매출액과 영업이익은 지난해 동기대비 각각 27.5% 증가한 6692억원, 234.9% 오른 428억원으로 실적 성장이 지속될 것"이라며 "특히 해외 종속법인인 한솔아메리카의 수익성 회복이 전망된다"고 조언했다.