황영기 KB회장,방패 뒤로 숨은 검투사의 꿈?

M&A위축,IB인력 감축 등으로 롯데사태等 적신호 자초

[프라임경제] 황영기 회장이 이끄는 KB금융지주가 숨고르기를 하고 있다. 금융위기와 경제침체 상황 속에서 어쩔 수 없는 현실로 일단 읽히지만, 당초 지주가 출범하고 사령탑이 새롭게 들어서던 지난 가을의 '대등합병론', '기득권을 포기하는 큰 그림' 등에서는 많이 벗어난 모습이다.

더욱이 금융위기가 일단 제 1 관문은 넘기면서 금융위기 이후를 기대하고 각 증권사들이 투자기능(IB 기능, 투자자문과 M&A 자문 등)에 눈독을 다시 들이기 시작한 상황과 달리, KB는 오히려 스스로 영역을 축소하고 있는 조짐이 눈에 띈다.

황 회장이 강정원 현 국민은행장과 국민지주 사령탑 자리를 놓고 자웅을 겨루는 상황에서 특유의 검투사 이미지를 부각하기 위해 저돌적인 공세로 메가뱅크 관련 분위기를 띄웠지만 여러 상황상 빨리 이를 접는 것이라는 소리도 나온다.

◆너무 빨리 움츠러든 M&A 꿈-르네상스PEF에 밀리고, 外銀합병은 난망

황 회장은 취임 제일성으로 "대규모 인수합병을 통해 세계 유수의 금융기관으로 거듭날 것"이라고 꿈을 밝혔다.

이에 따라 지난 가을 가을 여러 금융기관들이 긴장했음도 주지의 사실이다. 당시 가장 먼저 사정권에 들 것으로 거론된 곳으로는 외환은행. 소매금융 중심인 국민은행과 외환업무에 강세인 외환은행이 합치면 가장 큰 시너지 효과가 날 것으로 업계에서는 내다봤다.

그러나 외국인 지분이 높은 KB지주의 특성상 이러한 과감한 투자는 벽에 부딪히는 게 오히려 당연했다는 분석이다. 대규모 투자를 하는 문제에서 주주 설득이 쉽지만은 않은 데다가, 외환은행 역시 돈을 빨리 빼서 한국을 떠나고 싶어하는 론스타의 의중상, KB지주가 가장 원하는 주식 교환 방식으로는 매각이 어려울 것이라는 이야기가 나돌았다. 결국 외환은행 인수 등 다른 거대금융기관 인수합병 부문에서는 큰 소식이 나오지 않으면서 해를 넘겼다.

더욱이 유진투자증권 인수에서도 PEF에 밀리는 일이 벌어진 것도 의외라는 평가다. "꼭 인수하려는 것은 아니었다"는 것이 KB측 입장이지만, 그룹 가족인 KB투자증권이 투자자문 기능 등에서 큰 경험이 적은 단점을 일시에 수혈로 해결할 수 있는 조합으로 각광받았던 자체를 부정하기는 어려울 것이다.

◆IB 대폭 축소 등 전략 자체 퇴조 징후 감지-롯데 투자자문 '불이익' 자초

물론 이는 전반적으로 M&A를 통한 금융기관 몸집 키우기에 그다지 탐탁지 않은 MB정부의 구상과도 무관하지 않다는 항변이 나올 수 있다. 특히 이명박 대통령과 금융당국은 은행이 몸집을 불리기 보다는, 내실을 다져 기업 유동성 지원의 첨병 역할을 해주기를 주문한 바 있다.

하지만 이런 경향에도 불구하고, KB금융지주와 그 산하기관들은 운영 과정(내실경영을 통한 위기관리)이

	<지주회장 취임 전에 황 회장은 '대등합병론' 등 야심찬 구상을 꺼내 금융계를 긴장시켰으나 오히려 안전드라이브를 지향하고 있다(사진은 작년 기자간담회 당시 모습).>

매끄러운 것도 아니고 미래를 위해 에너지를 비축하는 것도 아닌 모습을 곳곳에서 드러내 왔다.

우선 파이낸셜타임즈(FT)가 한때 국민은행의 TIER 비율에 대한 경고음 기사를 내 보낸 바 있다. 국민은행은 정정보도 요청을 내고 보도자료 배포를 통해 이를 진화했다. 하지만 이미 국민은행 등이 이 정도로 신뢰를 잃고 있다는 방증으로 읽힌다. 더욱이 BIS 비율이 9%대로 내려앉는 등의 상황도 지난 해부터 나타났다. 위험 수준은 아니지만 뒤로 가고 있는 게 아니냐는 우려가 나온 것이다.

그렇다고 미래를 위한 에너지 비축을 통해 호시탐탐 제 2의 도약을 준비하는 것도 아니라는 해석을 낳고 있다.

구랍부터 시작된 주요 은행의 인사·조직 개편 시점에서 국민은행은투자금융 부서의 축소를 단행하고 나섰다. 지금은 일단 수면 아래로 앉았지만 향후 다시 '대등합병론'을 꺼내들 때 뒷받침을 해 줄 부서이자 가장 앞장서 새 일감을 맡을 곳을 우선적으로 줄여버렸다는 것이다.

국민은행은 기존의 투자금융·해외사업그룹을 대기업·투자금융그룹으로 변경했다. 부행장직인 신임 대기업·투자금융그룹 수장은 손영환 전 투자금융본부장이 맡았고, 투자금융본부장에는 이희권 전 명동법인영업부장이 임명됐다. 김환국 투자금융부장은 유임됐지만, 전반적으로는 비중이 약해지는 느낌이라는 게 중론이다.

물론 이는 기존 해외 M&A를 담당하던 해외사업본부를 분리하는 과정에서 조직을 개편으로 해석할 수도 있다. 비중이 약해지는 게 아니라 중심 이동으로 봐달라는 주문도 있을 수 있다.

하지만 막상 그렇다고 해서, KB금융지주가 투자자문 기능에서 두각을 서서히 나타내고 있는 것도 아닌 것으로 보인다. 오히려 잡은 고기를 놓치는 경우도 빚어지고 있다.

최근 롯데그룹이 두산 주류 인수금융 2500억원을 모집할 주관은행 선정을 위해 은행 간 차입금리 비교 작업에 나선 것이 그 예다. 업계 상식으로는 금융자문사를 KB투자증권에게 맡겼으니만치, 금융주선을 맡기는 것도 국민은행이 되는 게 순리라고 해석돼 왔다고 한다.

하지만 롯데는 이런 수순 대신 더 좋은 조건을 내거는 은행에 맡기기로 한 것이다. 국민은행은 자금조달에 관한 위임장(Mandate)을 받지 못한 상황을 뒤집기 위해 노력을 할 것으로 보이나, 수수료 수입이 수십억원에 달하는 신디케이션 주관 업무를 눈 앞에서 일단 놓친 상황 자체가 유쾌할 수는 없다. 

롯데가 '짠' 경영태도로 잣대를 들이댔다고 보면 그만이겠지만, 국민은행 더 나아가 KB지주 자체가 투자자문과 그 이후의 매끄러울 '원스톱 쇼핑'에서 매력을 충분히 롯데에 보여줬다면 예방이 가능했다는 데에는 대체로 의견이 모아지고 있다.

◆방향 빨리 재설정할 때?

이에 따라 KB지주 자체가 스스로 구상하는 방향성이 어딘지를 명확히 시장에 보여줘야 할 때라는 소리도 나온다. 황 회장이 우리은행에서 CEO를 맡을 당시 '토종은행론'을 깨냈지만 이후 빨리 이를 버린 것처럼(황 회장은 KB금융지주 회장 취임에 즈음한 기자간담회에서 이 부분을 질문받자, "상황이 변했기 때문에 부득이한 선택"이라는 취지로 답했다), 상황이 변해 지향점이 달라졌다는 점을 선언하면 된다는 것이다.

실제로 KB금융지주의 상황이 어려운 것은 아니다. 국민은행도 일단 우리은행 등이 정부 은행자본확충펀드 도입 대상이 된 것과 달리, 일단은 리스크 관리에 성공한 것으로 받아들여진다. 아울러 외국 자금을 지속적으로 차입해 들이는 데 성공하고 있어, 각종 실탄 준비 문제도 차질은 없는 것으로 평가된다.

하지만 이렇게 정확한 지향점과 제 1 목표가 분명하지 않게 움츠린 상황에서 백화점식 경영을 지속하는 것도 바람직하지만은 않다는 시장의 지적도 존재한다. '검투사' 황 회장이 '안전 드라이브'를 하고 있는 상황이 의미하는 바가 어떤 것인지에 시장의 호기심은 높아지고 있다.