낙관론 고개 드는 韓증시…V자 반등 시작일까

7%대 물가 상승률은 걸림돌…"시기상조" 신중론 우세

14일 오후 1시15분 기준 서울 영등포구 여의도 한국거래소 전광판에 코스피 지수가 2.66p 상승한 2485.82를 나타내고 있다. = 이정훈 기자

[프라임경제] 국내 증시가 모처럼 활기를 띄었다. 미국 물가가 둔화된 영향이다. 다만 여전히 7%대의 물가 상승률은 걸림돌이다. 때문에 V자 반등은 "시기상조"라는 신중론이 우세하다. 그러면서도 국내증시의 암흑기는 내년부터 걷힐 것이란 낙관론도 제기된다.

한국거래소에 따르면 지난 11일 코스피 지수는 전장 대비 80.93p(3.37%) 뛴 2483.16에 마감했다. 코스피가 하루 만에 3%를 넘었던 적은 지난해 2월25일(3.5%) 이후 처음이다. 전주(2348.43) 대비로는 5.7% 올랐다.

코스피 지수를 끌어올린 요인은 미국의 10월 소비자물가지수(CPI)다. 미 노동부가 발표한 10월 CPI는 전년 동월 대비 7.7% 올랐다. 전월 대비로도 8.2%에서 7%대로 둔화세를 보였다. 

물가 상승률이 7%대로 떨어진 것은 지난 2월(7.9%) 이후 처음이다. 상승률은 올해 1월 기록한 7.5% 이후 가장 낮은 수준이다. 해당 수치는 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 시장 전망치인 7.9%보다도 밑돌았다.

이에 시장은 연방준비제도(Fed·연준)가 다음 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리인상 속도를 늦출 것이란 전망을 강화했다. 미 금리 선물 시장은 연준이 12월에 기준금리를 50bp 인상할 가능성을 80% 이상으로 예상했다. 75bp 금리 인상 가능성은 43%대에서 19%대로 크게 하락했다.

결국 미국 소비자물가 상승세 둔화와 연준의 기준금리 인상속도 조절 기대감이 그간 억눌려있던 투자심리를 회복시켰다는 분석이다. 국내 증시 역시 이러한 요인으로 강세를 시현했다.

그러나 샴페인을 터트리기에는 아직 이르다는 시각이 지배적이다. 7%대 물가 상승률도 결코 작은 수치가 아니란 까닭이다. 즉 연준의 금리인상 기조를 지켜봐야 한다는 신중론이다. 

김성근 미래에셋증권 연구원은 "10월 CPI 결과는 반가운 소식이나, 안심하기에는 인플레이션 압력이 여전하다"며 "내달 빅스텝 가능성은 커졌지만, 금리인상 기조는 당분간 유지될 것"이라고 진단했다.

연준 위원도 이러한 진단에 무게를 보탰다. 메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행 총재는 지난 10일(현지시각) 유럽경제금융센터 행사에서 "10월 데이터만으로는 인플레이션과 싸움에서의 승리와 거리가 멀다"며 "금리 인상 중단은 전혀 논의 대상이 아니다"라고 못 박았다.

하지만 일각에서는 내년부터 본격적인 강세장을 펼칠 것이란 전망도 제기됐다. 오히려 역사적으로 전 세계 경기가 역성장 또는 극심한 저성장을 겪었던 해에 증시가 올랐다는 새로운 분석이다.

변준호 IBK투자증권 연구원은 "과거 경기침체의 해 코스피는 평균 37% 상승하는 경향을 보였다"며 "네 차례의 금리인상 사이클을 고려하면 미 연준의 금리인상은 내년 1분기에 종료할 가능성이 유력하다"고 전망했다.

실제 미국의 금리인상 예상치를 집계하는 시카고상품거래소(CME) 페드워치도 내년 최종금리 전망을 연 5~5.25%에서 연 4.75~5% 우세로 하향 전환했다. 이는 내년 상반기 중 두 번만 0.25%p씩 기준금리를 올린 뒤 인상을 멈출 것이란 의미다.

변 연구원은 "내년 코스피 최상단 밴드를 2800선으로 제시한다"며 "내년부터 강세장으로 전환하면 해외투자보다 국내증시가 유리할 것"이라고 말했다.