기가비스, 글로벌 패키지기판 증설 '직수혜'…"미세회로 검사 글로벌 점유율 60% 독보적"

ABF 기판 투자 폭주 속 폭발적 마진율 입증…목표주가 16만원 커버리지 '주목'

ABF 기판 투자 폭주 속 폭발적 마진율 입증…목표주가 16만원 커버리지 '주목'

기가비스 본사 전경. ⓒ 기가비스

[프라임경제] 교보증권은 9일 기가비스(420770)에 대해 역대급 패키지기판 증설 사이클의 대표 수혜주로 평가가 필요한 시점이라며 투자의견 '매수' 및 목표주가 16만원으로 커버리지를 개시했다.

기가비스는 반도체 기판의 미세회로를 검사하고 결함을 수리함에 따라 후속 공정에 투입할 양품 확보를 지원하는 장비를 제조하는 기업이다. 

핵심 고객사로 선도 패키지기판 업체들 다수를 확보하고 있으며, 톱티어(Top-Tier) 레퍼런스를 바탕으로 미세회로 검사 부문에서는 글로벌 점유율(M/S) 약 60% 수준을 차지하는 선도 장비 업체다.

교보증권에 따르면 기가비스는 고객의 양산 조건에 맞춰 구현해 온 레퍼런스를 바탕으로 결함 판별 및 수리 로직, 공정별 대응 경험을 바탕으로 고객 맞춤형 대응 역량에서 경쟁력을 갖추고 있다. 이에 후속 세대 및 차세대 기술에서도 입지가 이어질 것이라는 전망이다.

박희철 교보증권 연구원은 "동사는 인공지능(AI)향 패키지기판 증설 규모 확대와 구조적으로 동행하는 선도 장비 기업"이라고 짚었다.

이어 "에이전틱 AI(Agentic AI) 시대에 접어들며 AI 반도체들의 연계 요청 처리가 중요해짐에 따라 AI 칩들의 중요성이 고조됐다"며 "이는 패키지기판 성능 고도화 즉, 대면적화 및 고다층화를 요구하고 있어 ABF 기판 투자가 크게 확대되는 추세를 야기하고 있다"고 설명했다.

또한 "특히 증가된 투자 규모에도 수급 불균형이 예상된다"며 "핵심 근거는 AI 반도체의 요구 성능으로 인한 생산 부하 증가가 강하게 감지된다는 점과 AI 반도체 수요처들의 선수금이 최근 증설 자금의 핵심이 되고 있다는 점"이라고 강조했다.

아울러 "이비덴(Ibiden)에 따르면 공정 부하로 인해 시장 물량 확대를 AI 반도체가 야기할 물량 증가를 약 1.8배 수준으로 제시한 반면, 관련 공정 수요는 약 5.4배 늘어날 것으로 전망했다"고 언급했다.

이와 함께 "최근 엔비디아(Nvidia)는 GTC에서 복수의 패키지기판 공급사와 생산 능력 확대를 위한 선수금 중심의 협력을 공식적으로 언급하며 이러한 추세를 증명했다"며 "동사는 이러한 투자 확대가 실질적인 동사의 장비 수주로 연결될 수 있는 공급 입지를 이미 확보하고 있어, AI 산업 방향이 야기할 역대급 사이클과 함께 강한 성장의 초입이라고 판단한다"고 전했다.

박 연구원은 기가비스의 2027년 매출액을 전년 대비 198.0% 증가한 2974억원, 영업이익은 307.8% 성장한 1233억원(영업이익률 41.4%)으로 추정했다.

끝으로 "올해부터 본격화된 수주를 바탕으로 2027년 실적은 다소 가시적이라고 판단한다"며 "최근 ABF 기판 투자 강도 및 추이를 감안하면 2028년까지도 추가 실적 성장이 가능한 수준의 신규 수주가 내년에도 기대된다"고 조언했다.