유아이엘 실적 기대 하향 조정해야

동양종금증권, 시장수익률 수준으로 투자의견 하향조정

[프라임경제] 동양종합금융증권은 어제 4분기 실적발표를 한 유아이엘(049520)에 대해 실적 개선 추세를 지켜보며 대응할 것을 주문했다.

유아이엘의 4분기 매출액은 전분기대비 6.7% 증가한 507억원. 그러나 영업이익은 전분기대비 34.3% 감소한 20억원을 기록했다.

이런 수익성 하락은 개발비 증가에 따른 영향인 것으로 추정되고 있다. 경상이익과 순이익은 20억원의 재고자산손실처리로 인해 적자 적환됐다. 

1분기 삼성전자에 대한 출하 증가가 예상되지만 재고조정이 진행될 것으로 보이는 LG전자와 해외 업체로의 출하가 감소할 것으로 전망되기 때문에 실적 개선 지연될 것으로 판단된다고 밝혔다. 

2분기부터는 모토로라 슬림폰으로의 공급이 본격적으로 증가할 것으로 예상되고 국내 세트업체들의 출하량도 회복될 수 있을 것으로 판단되기 때문에 동사의 실적은 2분기부터 개선될 수 있을 것으로 전망된다. 또한 중국 법인 실적 개선에 따른 지분법평가손실 감소가 예상됨에 따라 유아이엘의 경상이익은 영업이익 개선추세를 상회할 수 있을 것으로 판단된다.

이런 실적 개선 전망에도 불구하고 1) 모토로라로의 공급 시기가 당초 예상보다 지연될 것으로 보이고 2) 환율하락으로 인해 수익성 개선이 제한적일 것으로 전망됨에 따라 유아이엘의 2006년 실적에 대한 하향조정이 필요할 것으로 판단되며 이에 따라 투자의견 시장수익률(MarketPerform) 수준을 유지한다고 밝혔다.