[프라임경제] 김종훈 (필명: 골드칩) 애널리스트가 MSCI 선진지수 편입 기대감에 대한 전망 자료를 내놓았다.
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[그림3] MSCI 선진지수 편입 시 예상 추가유입 금액 |
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한국은 MSCI 선진증시의 편입요건을 대부분 충족. 그러나 일부 이슈에 있어 의견 충돌도 나타나 경제의 발전 정도와 주식시장의 규모 및 유동성 여건 측면에 있어서는 한국이 MSCI 선진지수 편입요건을 대부분 충족시키고 있다.
그러나 시장 접근성 측면에서 외환거래와 ID, 지수 사용권 등의 문제에 있어 MSCI에서 한국 정부 및 한국거래소에 개선을 요청하는 사항들이 걸림돌이 되고 있다. 반면 한국이 MSCI 선진지수로 편입되면서 MSCI 이머징지수의 상품성이 저하될 것이라는 우려는 최근 이머징증시의 상대적인 약진으로 인해 완화된 것으로 보인다.
구체적으로 살펴보면 외환 부문에서는 역외 외환시장이 없고 국내 외환시장에서의 결제일과 관련한 제약 등으로 인해 운영상의 고충이 있다는 지적이 있었다.
ID 등록시스템과 관련해서는 국내 증시에서의 통합계좌 제도, 장외 대량매매, 실물양도 등이 불가능하거나 매우 어렵다는 문제가 제기되었다.
또한 경쟁적 환경 측면에서 주식시장 데이터의 실시간 제공 및 지수 사용권에 있어 반경쟁적 요소가 있다는 점도 개선요청 사항에 포함되었다.
이 중 지수 사용권과 관련해서는 한국 정부 및 거래소와 MSCI 사이의 의견 차이가 좁혀지지 않고 있다.
MSCI에 지수 사용권을 허용하는 경우, 국내가 아닌 해외 거래소에 한국물을 기초로 한 새로운 투자상품이 상장될 수 있다. 이럴 경우, 외국인 투자자들은 지리적, 시간적 제약이 생길 수 있는 한국이 아니라 해외에 상장된 한국지수를 토대로 거래를 하게 될 가능성이 높다.
한국 정책 당국은 이로 인한 국내 증시의 거래부진과 나아가 국내 금융산업이 위축될 가능성을 우려하고 있다. 따라서 이 부분에서의 합의 도출 여부가 올해 MSCI 선진지수 편입에 있어서 중요한 포인트가 될 것으로 예상된다.
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※골드칩은 증권관련 컬럼 연재와 외국계 트레이더로 활동했으며, 현재 맥TV(www.maktv.co.kr)의 증권전문가 방송에서 저평가, 가치주, 테마주등에 대하여 핵심공략법을 방송하고 있다.
