신한금융투자는 25일, 오리온(001800)에 대해 “해외시장에서 중국과 베트남의 고성장과 이익 확대로 향후 수년간 전성기를 구가할 전망”이라며 투자의견 ‘매수’와 적정주가 33만원을 제시했다.
이선경 신한금융투자 연구원은 “중국과 베트남에서의 성공적 사업확대로 해외제과 매출액은 2006년부터 2009년까지 연평균 82%의 고성장을 기록했다”며 “규모의 경제효과, 브랜드 인지도 확립에 따른 마케팅 비용 및 매출 대비 감가상각비 비중 감소로 2009년부터 이익 규모가 증가해 2011년은 빠른 이익 개선이 예상된다”고 전했다.
이 연구원은 “국내제과시장은 주력 소비층인 아동 인구수 감소, 웰빙문화, 식품 안정성 등에 대한 논란으로 2004년부터 성장이 둔화됐다”며 “그러나 2008년 닥터유와 마켓오의 성공적인 론칭으로 프리미엄 시장을 50% 이상 점유하며 제과 시장 재편을 주도하고 있다”고 말했다.
그는 이어 “2008년 약 7%였던 프리미엄 비중은 2012년 28%까지 증가할 전망”이라며 프리미엄 매출 호조로 연간 4%대의 성장은 물론 영업이익률도 2008년 5.7%에서 2012년 9.6%까지 개선될 것”이라고 전망했다.
