[프라임경제]반갑습니다. 피터린치 곽병철입니다. 12월도 얼마 남지 않았습니다. 하루 하루 소중한 시간 되시길 바랍니다. 어제는 투자명인의 가치투자에서 워렌 버핏의 투자 방법을 알아보았습니다. 오늘은 피터린치의 가치투자 방법을 배워보겠습니다. 1944년에 태어난 피터린치는 전설적인 펀드매니저로서 ‘월가의 전설’로 불린 투자가입니다.
1977년~1990년까지 마젤란펀드를 운용하면서 2700%의 수익률을 기록했으며, 아직까지도 이 기록은 깨지지 않고 있습니다. 펀드매니저로서 가장 큰 명예와 명성을 떨치던 46세에 가족과의 시간을 갖고자 은퇴를 한 것으로 유명합니다. ‘전설로 떠나는 월가의 전설’‘이기는 주식투자’ 등의 저서를 남겼습니다.
피터린치는 바보라도 그 회사를 경영할 수 있는 주식을 찾으려고 노력했으며 특히 ‘성장주’ 투자를 선호했습니다. 그럼 피터린치가 기업을 어떤 식으로 분류하는지 알아보도록 하겠습니다.
첫째, 경기 변동형 기업은 일정한 주기로 매출과 수익이 오르내리며, 투자자가 가장 쉽게 돈을 잃을 수 있는 종목이라고 합니다.
자동차, 조선, 항공, 철강, 화학업종 등이 해당된다고 합니다. 경기 변동형 기업의 투자 포인트는 업황이 최악일 때 ‘매수’ 최고일 때 ‘매도’를 합니다.
전체 주가 상승기에는 대형우량주 보다 빠르게 상승하는 특성이 있으며, 반대로 전체 주가 하락기에는 대형우량주 보다 빠르게 하락하는 경향이 있습니다. 이런 기업들은 해당 업종에 근무하는 내부자의 의견이 무엇보다도 중요하다고 합니다.
둘째, 자산형 기업은 시장이 알아차리지 못한 많은 자산(현금, 부동산)을 보유하고 있습니다.
자산형 기업의 경우 PBR이 1인 때가 고점인 경우가 많고, 성장형 기업의 경우에는 PBR이 1인 때가 저점인 경우가 많다고 합니다. 이런 기업들은 주로 회계연도가 오래된 기업들이 주를 이루고 있습니다.
PBR이 1 이하인 기업을 먼저 선정합니다. 자산형 기업들은 비슷한 시기에 오르거나 내리는 특성이 있으며, 시장에서 자산가치를 인정할 때까지 인내력이 필요합니다. 자산형 기업은 자산가치, 수익가치에 비해서 싸지만 ROE가 낮은 단점이 존재합니다.
셋째, 턴어라운드 기업은 성장이 없거나 사양산업의 기업들이 해당되며, 구조조정, 적자사업 정리, 주력사업의 집중을 통해서 거듭납니다. 이런 기업들을 선택하려면 매출지수에 비해 순이익지수가 급등하는지를 확인하고, 영업이익률이 마이너스에서 플러스로 전환되는지를 살핍니다.
현금성자산의 규모를 파악하고, 해당 기업에 관한 뉴스를 전부 모니터링 해야 합니다. 턴어라운드 기업은 영업이익이 급격하게 하락하다가 급격하게 상승하는 경우가 많으며, ROE 수준에 비해서 가격이 일반적으로 비싼 편이라는 단점이 있습니다.
넷째, 저성장형 기업은 연간 5~6%의 성장을 하며, 규칙적인 배당을 지급합니다. 회사규모가 크고 오랜된 기업이 많으며, 전력, 가스공사, 유선전화 등 성장이 한계인 기업들이 주를 이룹니다. 저성장기업은 주로 배당수익을 얻기 위해 투자를 한다고 볼 수 있습니다.
다섯째, 중간성장형 기업(대형우량주)은 치열한 경쟁 후 시장에서 안정적인 위치를 확보하고 있으며, 연간 10~12%의 성장을 합니다. 경기 후퇴기나 주가 침체기에 증시의 안전판 역할을 하는 종목들입니다.
이런 중간성장형 기업의 투자포인트는 1~2년 내 50%의 수익이 발생했을 때에는 매도를 하며, 자신의 포트폴리오에 항상 대형주를 편입해야 합니다. 하지만 기대수익률은 낮은 것이 일반적입니다.
마지막 고성장 기업을 알아보겠습니다. 고성장 기업은 사업 초기 기업이 주로 해당되며 인수합병 또는 신규사업 진출 가능성이 높습니다.
사업에 대한 위험이 높고 수익에 대한 기대치 역시 높습니다. 성장 초기에 매수할 경우 수익률을 극대화할 기회가 존재합니다. 연평균 23%씩 성장하는 기업이라고 할 수 있습니다.
피터린치가 가장 좋아 하는 기업은 어떤 형태일까요?답은 바로 마지막 고성장 기업입니다.
고성장 기업은 매년 꾸준히 주당순자산이 상승하는 경향이 있습니다. 수익성장률이 25% 이상인 기업은 일단 피하고, 성장세가 가속화되는지 둔화되는지 여부를 항상 파악하고 있어야 합니다.
그리고 이런 기업이 판매하는 물건을 소비자들이 계속해서 구매를 할 제품인지 일회성 히트 상품인지를 확인해야 합니다. 그리고 너무 알려져 있지 않아 소수의 증권분석가들만이 알고 있는 기업인지를 파악해서 투자를 해야 합니다.
제가 가장 좋은 하는 투자자인 피터린치에 대해 배워봤습니다. 피터린치가 운용한 마젤란 펀드가 높은 수익률을 남길 수 있었던 비법을 말씀 드렸습니다. 오늘 하루도 즐거운 일만 가득하시길 바라겠습니다.
※곽병철(필명:피터린치)는 투자의 방향을 타이밍에 강한 가치투자로 기업의 가치분석을 통하여 완벽한 분석과 투자실행을 추구한다.
곽병철전문가는 SK증권, 한국경제TV에서 증권전문가로 활동 했으며, 현재 맥TV(www.maktv.co.kr)에서 투자분석 전문가로 활동하고 있다.
