[프라임경제]안녕하세요. 피터린치 곽병철입니다.
지난 시간에 이어 상승으로 시장을 마감하니 기분이 좋습니다. 재무제표 중 손익계산서에 대해 알아봤는데요, 오늘은 현금흐름표로 본 좋은 기업에 대해 알아보겠습니다.
현금흐름표(Cash Flow Table)는 기업에서 실제로 현금의 유출입을 기록한 보고서를 말합니다. 현금흐름표는 영업활동으로 인한 현금흐름, 투자활동을 인한 현금흐름, 재무활동으로 인한 현금흐름 이렇게 세 부분으로 나뉩니다.
현금흐름표는 실제 현금의 입출금을 기록한 문서로 당기순이익은 속일 수 있어도 현금은 분식이 어렵기 때문에 가장 중요한 재무제표라고 할 수 있습니다.
영업활동으로 인한 현금흐름은 플러스를 유지하는 것이 가장 좋습니다. 영업활동으로 인한 현금흐름은 순이익 + 감가상각비 – 평가이익에 재고자산과 매출채권의 가감한 값으로 실제 영업활동에서 기업이 벌어들인 현금을 말합니다.
투자활동으로 인한 현금흐름은 토지, 건물, 기계를 구입하고 매각할 때 발생하는 것으로 구입시에는 (+)로 판매시에는 (-)로 나타납니다. 재무활동으로 인한 현금흐름은 차입금, 배당, 자사주, 유상증자시에 들어오고 나간 돈을 기록하는 것을 말합니다.
일반적으로 현금흐름표에서 영업활동으로 인한 현금흐름(+), 투자활동으로 인한 현금흐름(-), 재무활동으로 인한 현금흐름(-)로 나타나는 것이 좋습니다.
재무활동이 마이너스가 되는 기업은 주주가치를 높이는 기업이며, 영업활동으로 인한 현금흐름이 플러스인 기업에 투자 해야만하고, 순이익 보다 영업활동으로 인한 현금흐름이 더 큰 기업이 매력적인 기업입니다.
세계적인 컨설팅 업체인 보스턴컨설팅(BCG)이 제안한 현금흐름표는 크게 4가지 기업유형을 설명하고 있는데요, Question Mark, Star, Cash Cows, Dogs가 있습니다.
Q는 알 수 없는 미래제품이나 산업, S는 떠오르는 별로 성장성과 수익성이 모두 양호한 제품과 산업을 말합니다. C는 성장성은 낮으나 자금 조달원인인 제품과 산업을 가지고 있고, D는 포기 또는 사양화가 임박한 제품과 산업을 의미합니다.
그럼 각각 어떤 현금흐름표를 가지고 있는지 살펴보면, △Question Mark(영업활동(-), 투자활동(-), 재무활동(+)) △Star(영업활동(+), 투자활동(-), 재무활동(+)) △Cash Cows(영업활동(+), 투자활동(-), 재무활동(-)) △Dogs((영업활동(+), 투자활동(+), 재무활동(-))를 나타냅니다.
여기서 주의할 점은 지금 현재 기업이 Dogs인 상황이라고 반드시 관심을 가지지 말라는 이야기는 아닙니다. Dogs인 기업이 Star인 기업으로 탈바꿈할 수도 있다는 점을 명심해야 하겠습니다.
이는 사람도 마찬가지로 형편없는 사람이 반드시 평생을 그렇게 살라는 법이 없듯이 기업도 계속 사양산업에 속하는 기업이 아니라 턴어라운드도 가능하다는 점을 잊지 말기를 바랍니다. 감사합니다.
※곽병철(필명:피터린치)는 투자의 방향을 타이밍에 강한 가치투자로 기업의 가치분석을 통하여 완벽한 분석과 투자실행을 추구한다.
곽병철전문가는 SK증권, 한국경제TV에서 증권전문가로 활동 했으며, 현재 맥TV(www.maktv.co.kr)에서 투자분석 전문가로 활동하고 있다. [자료제공:맥TV(www.maktv.co.kr) ‘대한민국 No.1 온라인 증권전문가 방송 -1588-989
