[프라임경제]안녕하세요. 즐거운 아침입니다. 피터린치 곽병철입니다.
지난 주는 증시가 상승하는 기분 좋은 한 주간이었습니다. 순운전자본을 활용한 안전마진 투자방법에 대해서 알아봤는데요, 오늘은 주당순자산을 활용한 가치투자방법에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
우선 지난 주에 배웠던 순운전자본을 활용한 투자방법에 대해 간단히 정리를 한 뒤 주당순자산을 활용한 가치투자방법을 배워보겠습니다.
순운전자본은 유동자산에서 유동부채를 뺀 값이라는 설명을 드렸습니다. 일단 순운전자본이 시가총액 보다 클 때 매수를 합니다. 그리고 순운전자본이 당연히 플러스를 유지해야 하고, 꾸준히 우상향으로 상승하는 것이 좋습니다.
더불어 영업이익이 플러스를 유지한다면 더 없이 좋다고 할 수 있습니다.
가치투자의 창시자인 벤저민 그레이엄은 “현명한 투자자는 군중을 쫓아가는 것이 아니라 가치 이하에서 거래되고 있는 저평가된 주식을 찾아서 매수해야 한다”라는 말을 했습니다.
안전마진이 있는 기업을 찾아 매수 하라는 뜻입니다.
이번에는 주당순자산을 활용한 가치투자방법에 대해 설명을 드리도록 하겠습니다.
주당순자산(BPS, Book-Value Per Share)은 대차대조표 상의 자본 부분에 초점을 맞춘 개념입니다. 주당순자산은 순자산(자산-부채)을 발행주식수로 나눈 것을 말합니다.
즉, 기업의 자산이 주가에 얼마나 반영되어 있는지를 측정하는 지표입니다.
주당순자산은 주로 주가가 바닥일 때 자주 등장하는 비교지표로 1주의 주식이 갖는 부채를 제외한 순수한 자산을 가리킵니다.
주당순자산이 높은 주식을 일컬어 자산주라는 표현을 씁니다.
자산주의 특징은 주가지수가 폭등하거나 폭락을 하더라도 크게 움직이지 않는 경향이 있습니다.
서브프라임 모기지 사태나 9.11 테러 등의 요인으로 주가가 큰 폭으로 하락하고 장기간 주가가 하락하고 있을 때 이런 자산주가 가장 먼저 주목을 받게 되며 실제 주가의 상승폭이 크다는 것을 알 수 있습니다.
지난 시간 PBR이란 주가를 주당순자산으로 나눈 개념이라고 설명드린 바 있습니다.
일반적으로 1을 기준으로 1 이상이면 고평가, 1 이하이면 저평가라는 설명을 드렸습니다. 주가가 아무리 많이 하락하더라도 현재 주가가 싼지 비싼지를 파악하기 위해서는 PBR을 살펴봐야 합니다.
PBR이 1 이하에서 거래가 되고 있고, 주당순자산이 계속해서 상승하고 있는 기업이라면 매수관점을 가져도 괜찮습니다.
PBR이 1 이하에서 거래된다고 해서 무조건 매수하는 뜻이 아닌 반드시 주당순자산이 꾸준히 상승하고 있는 기업에 투자를 해야 한다는 말씀입니다.
◆주당순자산 활용한 투자방법
자 그럼 정리를 하겠습니다.
주당순자산을 활용한 투자방법은 우선 주당순자산이 우상향으로 꾸준히 상승하는 기업을 선택합니다. 그리고 주당순자산의 증가속도인 기울기가 가파른 우상향을 그리고 있는 기업이라면 더욱 좋습니다.
이는 주당순자산이 빠르게 늘어나는 기업이라는 의미이며 우상향 기울기가 가파른 것이 좋습니다.
마지막으로 현재 주가가 주당순자산 대비 20% 이상 차이가 있는 기업을 선택하는 것이 좋습니다. 이는 PBR이 0.8 이하에서 거래되는 기업을 선택하라는 것입니다.
존 템플턴 경은 템플턴 펀드를 운용하면서 항상 기도를 하면서 투자를 시작했다고 합니다. 기도를 통해 탐욕에 빠지지 않도록 건강한 투자를 하도록 빌었습니다.
여러분들도 이런 템플턴 경의 철학을 본받아 탐욕에 빠지지 않는 건강한 투자를 하길 기원하면서 오늘 글을 마치겠습니다. 감사합니다.
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