[프라임경제]반갑습니다. 피터린치 곽병철입니다.
연일 지수가 반등하며 산타랠리에 대한 기대감을 나타낸 증시였습니다. 한 주를 마감하는 주봉을 만드는 날인데요 상승 주봉으로 끝나기를 기대해 봅니다. 오늘은 가치투자에서 가장 중요한 개념인 안전마진(Safety Margin)의 개념에 대해 알아보고 순운전자본을 활용한 투자방법에 대해서 알아보는 시간을 갖겠습니다.
안전마진은 기업의 가치(내재가치)에서 현재 주가를 차감한 것으로 안전마진이 높을수록 투자하기가 안전하고 수익을 내는데 유리합니다. 즉, 기업의 내재가치가 현재 주가보다 낮으면 낮을수록 안전마진은 높다고 할 수 있으며, 이 구간이 바로 기업을 매수하는 타이밍으로 작용하게 됩니다.
기업의 주가는 하락하지만 기업의 내재가치는 상승하는 기업을 우리는 발견할 수 있습니다. 그런데 주가가 하락하고 있기 때문에 선뜻 매수하기가 쉽지 않지만 가치투자에서는 안전마진이 커질수록 적극적인 매수 시점이기 때문에 더 안전한 투자방법이 되고 이 방법을 통해 수익을 낼 수가 있습니다.
일반적으로 주가가 하락하면 해당 기업이 좋지 않다고 판단하는 경향이 있어 쉽게 간과하고 넘어갈 수 있지만, 기업분석을 통해 해당 기업이 실제 부실한지, 현금창출이 이루어지고 있지는 않은지를 파악해야 하겠습니다.
이런 분석을 통해 내재가치가 상승하고 있는 기업인데도 불구하고 기업의 주가가 하락한다면 적극적인 매수 타이밍을 잡아야 하는데 이때는 최대한 주가가 떨어질 때까지 기다렸다가 매수하는 것이 좋습니다. 왜냐하면 안전마진이 커질수록 수익은 더 크게 나타나기 때문입니다.
그럼 이젠 순운전자본을 알아볼텐데요.
순운전자본을 알아보기 전에 기본적인 재무제표인 대차대조표와 손익계산서에 대해서 간략하고 알아보겠습니다. 대차대조표는 일정 시점에 기업의 자산과 부채 및 자본상태를 표시하여 기업의 재정상태를 알 수 있게 한 보고서를 말하고, 자산과 부채와 자본으로 구성이 됩니다.
손익계산서는 일정 기간 동안 영업활동을 통해 얼마의 이익 또는 손실을 보았는가를 보여주는 보고서로 크게 매출액과 비용, 순이익으로 구성됩니다.
순운전자본은 1년 이내에 현금화가 가능한 자산인 유동자산(당좌자산, 재고자산)에서 1년 이내에 갚아야 할 부채인 유동부채를 차감한 것입니다. 순운전자본을 활용한 가치투자방법은 순운전자본이 해당 기업의 시가총액 보다 클 때 매수를 하는 방법입니다.
이는 그만큼 해당 기업이 현금보유량이 풍부하다는 것을 보여주는 것으로 기업이 가지고 있는 현금에 초점을 맞춘 투자방법이라고 할 수 있습니다.
위에서 순운전자본 > 시가총액 일 때 매수한다고 하였는데, 이보다 더 보수적으로 투자에 활용하는 방법으로는 시가총액이 순운전자본의 66% 이하로 거래되는 기업은 무조건 매수하고 안전마진이 사라질 때 매도하는 전략입니다.
이 방법을 사용하면 좀 더 안전하게 매수에 임할 수 있다는 장점이 존재하며 심리적인 안정감도 높다는 것이 특징입니다.
정리를 하면 첫 번째 안전마진이 있는 기업을 확인 할 것. 두 번째 여기서 안전마진이란 주가보다 내재가치가 낮은 상태를 말하며, 세 번째는 기업이 가지고 있는 현금에 초점을 맞춘 순운전자본을 활용해서 순운전자본(66%)이 시가총액 보다 큰 기업을 선정해서 매수하는 방법입니다.
이 방법을 통해 매수를 한다면 안정적인 투자를 할 수 있으며, 여유를 가지고 주가가 내재가치까지 반등을 줄 때 매도를 하는 방법으로 가치투자의 가장 기본적이면서도 중요한 투자방법 중에 한가지 입니다.
자 오늘은 안전마진과 순운전자본을 활용한 투자방법을 배웠습니다. 이 방법을 사용해 투자를 한다면 보다 성공적인 투자를 할 수 있을 것이라고 자신 있게 말 할 수 있습니다. 한 주를 마감하는 금요일입니다.
모두 성공투자 하시고 즐거운 주말 보내시기 바랍니다. 감사합니다
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